激情与放荡 战术转型半导体之后，闻泰科技的价值应该怎么重估？

在风浪幻化的本钱商场，每一步转型皆非易事。也曾的ODM制造巨头，武断转型，专注半导体赛说念激情与放荡，这一抉择背后的重荷显而易见。

长期来看，闻泰科技是强逻辑+低估值的典型企业，其价值具备逆境回转的空间。

而此刻，商场在对闻泰的转型之路充满期待的同期，也抛出了诸多疑问：公司业务是否具备消除质疑的实力？公司能否收拢机遇，从头赢得商场和本钱的认同，迎来价值重估?

有数的低估值半导体龙头

半导体行业向来是高技术、高后劲的代表，半导体企业的市值不仅体现了企业本人的实力和竞争力，更是商场对其异日发展后劲的详细反应。

外洋着名半导体公司英飞凌、恩智浦等公司在 2026 年预期市盈率平均约 14 倍，这代表了行业领路发展的情况下，外洋锻练半导体企业的估值水平。而国内半导体公司，士兰微、华润微、扬杰科技等公司平均市盈率省略 25 倍。为什么国内半导体公司市值较高？是因为国内半导体正在快速发展，商场多半看好，高估值背后是对半导体高成长的横蛮预期。

在这些高市盈率的半导体公司以外，却有一支有数的低估值半导体龙头——闻泰科技。这家公司是环球分立与功率芯片龙头之一，2023年在环球功率分立器件公司榜单里排第三，在国内是连络四年第一。

还是作念到了行业龙头，为什么却被低估呢？

这就要提及闻泰科技的业务结构了，这家公司以前是作念ODM起家的，自后酿成了ODM+半导体双主业，其价值是交融了两伟业务去详细评估的。

在本钱商场，半导体见识的号令力很大，备受追捧；而ODM却常常受到偏见。是以商场会有一些声息，称闻泰科技芯片见识的纯度不够高，质疑其价值受限。

迈向纯正 “芯片股” 的关键一步

不外目下激情与放荡，闻泰科技还是回身为纯度极高的“芯片股”了。

12月30日，闻泰科技发布公告，拟将居品集成业务(ODM)关联股权和钞票转让给立讯有限或其指定方。公司示意，这次来回有意于公司麇集资源专注战术转型升级，闲散并栽培在环球功率半导体行业第一梯队的上风地位。

闻泰科技全力聚焦半导体业务之后，其“芯片股”的属性和价值愈发突显。

基于此，商场有可能将闻泰科技四肢纯半导体公司来从头评估。不禁让东说念主想考，这种重估一朝落地杀青，闻泰科技在本钱商场的价值会不会赢得更大的空间呢?

半导体趋势上扬，估值建造正那时

闻泰科技的战术转型，恰逢环球半导体商场的黄金时期。据半导体行业协会(SIA)数据，2024 年环球半导体商场销售额预测达 6000 亿好意思元，同比增长约10%，汽车半导体商场增速超20%。

2024年，万得芯片指数全年涨了29%，告成反应出商场对芯片股的强盛信心。在这么的大环境下，更多的投资者进场，更多机遇和资泉源入到芯片行业中。

跟着芯片指数的攀升，半导体公司的估值高涨和建造有了更大的笃定性。其中，关于被低估的公司而言，建造空间可能会尤为明显。

参照国内其他半导体企业的市盈率水平，闻泰科技目下的市盈率和均值差距较大，仍有较大发展空间。现时，闻泰科技的举座市值约为480亿(市值 394亿 + 可转债 86 亿)。这是不是意味着，闻泰科技在半导体限制的价值尚未十足开释，异日可能具有进一步的发展空间呢？

业求实力与行业趋势共振进取

有些东说念主不了解的是，闻泰科技其实并不是半导体限制的“新兵”，而是一个“强将”。

从事迹来看，2024年前三季度闻泰科技半导体业务逐季权贵增长。Q3半导体业务营收达到38.32亿元，相较Q1、Q2营收34.2亿元、36.2亿元，呈现连络增长。同期，半导体业务毛利率Q1、Q2区别为31%，38.7%，Q3持续攀升至40.5%，同比栽培2.8个百分点，环比栽培1.8个百分点，最终鼓动业务净利润杀青6.66亿元，环比大幅增长18.92%。

长期以来，闻泰科技高度喜爱研发改造。当年五年间，公司在半导体研发上的参预累计跳动50亿元，何况逐年递加。研发用度占商业收入的比例从8%稳步栽培至2024年的15%控制。

公司积极致力于于鼓动半导体居品从低压向高压、从功率向模拟类的全主张拓展。目下，公司的业务增长在一定进度上靠低 ASP(平均销售价钱)的中低压器件居品。可是，跟着研发后果的渐渐落地出动，公司在高压和模拟类居品限制取得了病笃禁闭。据公司投资者相易纪要，异日三年内，公司野心推出一系列高ASP居品，预测部分高端居品的ASP有望栽培5-10倍。

行业层面来看，AI引颈半导体商场复苏。在功率半导体方面，AI劳动器关于功率的需求大致是传统云规划劳动器的4倍，为闻泰科技的氮化镓、MOSFET、整流器、电源措置 IC(PMIC)等居品带来了增长契机。

同期，国内新动力汽车产销仍保捏增长势头。2024年1-11月，国内新动力汽车产销同比区别增长34.6%和35.6%。闻泰科技在2024年半年报示意，加速了在国产新动力头部企业的商场开采，居品供应量和单车价值稳步栽培。

异日能否杀青价值升起？

短期来看，压力的确存在，但是从中长期视角启程，闻泰科技的事迹建造如故有较大但愿的。虽然风险与机遇并存，一切皆不可松懈下定论。

不错笃定的是，半导体业务是闻泰科技价值纪念的最大底气。出售居品集成业务后，全力聚焦半导体业务的闻泰科技，其异日发展空间值得期待。

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濒临AI和汽车电动化引颈的商场动能，闻泰科手段否收拢机遇，能否从头赢得商场和本钱的认同激情与放荡，还有待时辰的磨砺。