动漫 总司理刘翔离任！光大保德信基金商场化转型蝴蝶效应初显
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总司理刘翔的离任推行上揭示了中小基金公司在行业变革期的活命逆境——当外部红利销毁机，衰败内素性投研才能与商场化机制的照看层，势必成为组织转型的糟跶品。
2025年4月16日，光大保德信基金照看有限公司（以下简称“光大保德信基金”）发布高档照看东谈主员变更公告称，公司总司理刘翔因“个东谈主原因”，已于4月15日卸任干系职务，其责任由副总司理、首席运营总监兼首席信息官贺敬哲代为履行。至此，这位公募宿将长达四年十个月的任期厚爱落下帷幕。
数据来源：光大保德信基金官网
公告内容炫夸，这次代任总司理职务的贺敬哲，其事业生涯深深扎根于光大保德信基金的母公司光大证券。在光大证券任职时代，贺敬哲历任信息时期部副总司理、信用业务照看总部副总司理，以及钞票托管部总司理等贫瘠岗亭。2021年2月，贺敬哲加盟光大保德信基金，开启了在基金规模的全新征途。
值得柔和的是，光大保德信基金这次高管更替与母公司光大证券近期的董事会调遣变成联动。2025年2月19日，光大证券原董事谢松起原卸任；3月7日，光大证券董事会再次收到来自董事王云的辞职敷陈，其职位预测由第二大股东中国光大控股提名的潘剑云接任，干系候选东谈主履历尚待法定智商证据。
这一系列东谈主事变动绝非孤苦孤身一人事件。它清晰彰显出股东层面正稳步鼓励照看结构的系统性优化，有望推动集团举座协同发展，迈向新高度。
无特有偶，在这次总司理职务变更的六天前，光大保德信基金迎来了领有监督责任履历的新任督察长亓磊。亓磊早年曾任上海证监局主任科员，后在商场化机构深耕多年，历任富国钞票照看（上海）有限公司风险照看部负责东谈主，中银海外证券内控与法律合规部副总司理（主办责任）、风险合规照看板块负责东谈主、合规总监兼公募基金照看业务合规负责东谈主等职。
注：以上东谈主物系光大保德信基金督察长亓磊
近日，亓磊在经受中国证券报的采访中提到，光大保德信基金将“无间鼓励旗下公募基金费率篡改和优化基金司理事迹探员”。预测公司在稳妥行业降费趋势的同期，会将持久投资事迹、合规风控评价等多个维度纳入基金司理的绩效探员体系，强化投研内控照看。
固收业务叫好不叫座，权柄条线折戟东谈主才散
刘翔本科毕业于上海财经大学海外管帐专科，出洋留学后获取澳大利亚麦考瑞大学照看学院攻读利用金融学硕士学位。其事业生涯起步于深圳发展银行，曾任职公司香港代表处代表，后跳槽至招商银行总行责任。
注：以上东谈主物系光大保德信基金原总司理刘翔
2004年5月，刘翔投身基金行业，加入鹏华基金。在鹏华基金的12年间，他从商场发展部渠谈主宰起步，一谈普及至商场发展部总司理。而后，2016年9月至2020年6月动漫时代，刘翔在前海开源基金任职，先后担任合伙东谈主、践诺委员会委员、首席商场官、践诺委员会联席总司理等贫瘠职务。
2020年6月，刘翔加盟光大保德信基金，并于次月升任总司理。这一东谈主事变动激勉了行业内颇具柔和度的东谈主才流动潮，其在前海开源基金的旧部团队接踵跟从加入。前海开源基金原商场部总监、监事卢超铭于2020年9月17日从前海开源基金去职，次月12日即入职光大保德信基金，出任总司理助理一职，负责商场体系的计策拓展。曾供职于光大保德信基金的闻名基金司理陶曙斌，其事业生涯的贫瘠成持久与事迹高光阶段相通是在前海开源基金。
但是，奉陪东谈主事调遣而来的业务提振效应并未无间显现。自2020年四季度末基金照看规模达到1068.46亿元的历史峰值后，光大保德信基金的规模增长堕入瓶颈。Wind数据炫夸，纵容2025年4月16日，公司的基金照看规模为759.87亿元，相较于2020年四季度末下滑近30%。
图：光大保德信基金在管基金数目及照看规模
r级书屋狂师数据来源：wind
从产物结构来看，由于刘翔上任以来赶紧延迟“固收+”计策，债券型基金在光大保德信基金的举座产物邦畿中，规模占比持久稳当守护在60%以上。海通证券数据炫夸，纵容2025年3月末，光大保德信基金近一年、近十年的固收投资皆备收益事迹均排行行业第一，彰显出其深厚的投研实力。另据星河证券数据，纵容2025年3月末，公司旗下多达14只产物近一年收益率在同类产物中置身前10%行列，另有8只产物更是强势闯入同类收益率前十的第一梯队，投资报告清楚特地越过。
尽管手捏这般塌实亮眼的事迹，光大保德信基金的固收据线近些年却不测堕入了“叫好不叫座”的无言困局。Wind数据炫夸，2021年以来公司的债券型基金照看规模绝大部分时刻踯躅在400到600亿元之间，与出色的事迹变成显着反差。
图：光大保德信基金债券型基金数目及照看规模
数据来源：wind
与此同期，光大保德信基金在权柄投资规模尝试布局本性主题产物，试图冲突固收业务单一依赖的模式。但受权柄商场波动加重、同类产物竞争浓烈等成分影响，干系产物的商场反响庸俗，未能灵验大开增漫空间。纵容2025年4月16日，公司旗下股票型基金与羼杂型基金照看规模区别为28.72亿元、61.75亿元，两者共计仅占公司照看总规模的12%。
图：光大保德信基金股票型基金数目及照看规模
数据来源：wind
图：光大保德信基金羼杂型基金数目及照看规模
数据来源：wind
“良才难觅同途伴”，自2020年起，光大保德信基金在权柄规模便深陷东谈主才流失的泥沼。2020年上半年，素有“国内普及最快的基金司理”之称的何奇强项去职。在其照看“光大中国制造2025”的4年多时刻里，曾斩获累计涨幅53.14%、年化报告10.41%的获利。同庚11月，基金司理董伟炜告别光大保德信基金。如今，二者皆投身西部利得基金麾下。
2021年7月，光大保德信基金权柄部投资总监戴奇重叠样采纳离开。次年9月，基金司理魏晓雪“清仓式”卸任在管基金产物。这些业内名将的接踵离去，无疑成为连年来公司权柄业务板块发展低迷的一约莫道枢纽。这一舒心也清晰地暴败露，刘翔“空降”至光大保德信基金后在照看层面存在短板，其未能借助薪资福利调遣、激励机制优化等灵验技巧，稳当公司原有的投研团队，以致优秀东谈主才不停流失。
从股东依赖到商场化的吃力回身
光大保德信基金由中国光大集团控股的光大证券和好意思国保德信金融集团旗下的保德信投资照看有限公司共同创建，注册老本为东谈主民币1.6亿元，两家股东区别持有55%和45%的股份。
身为结伙公募基金，光大保德信基金原来坐拥先天不足的发展上风。光大证券算作中国证监会批准的首批三家翻新试点公司之一，是“宇宙五百强企业”中国光大集团的中枢金融作事平台，具备深厚的原土资源与平时的业务网络。外方股东保德信投资照看公司多年蕴蓄的风险照看文化、训戒和时期，则简略被引入到光大保德信基金的日常运营中。
算作国内最早组建量化投资平台的公募之一，早在2004年，光大保德信基金便往时锋之姿推出业内首只量化特征权臣的公募产物——光多量化中枢基金。而后二十多年来，光大保德信基金在量化规模深耕细作，无间扩充与完善因子库，构建起科学完备的风控机制。
但是，近些年跟着照看规模增长堕入僵局，迥殊是权柄业务的剖析土崩，光大保德信基金的盘算情况拦阻乐不雅。公司净利润仅在2021年出现了多少增长，但长此以往，随后便开启了邻接三年的下滑态势。其中，2024年净利润下落幅度尤为权臣，高达47%，这无疑给公司的盘算发展带来了严峻挑战。
图：光大保德信基金2020年以来的交易收入及净利润情景
数据来源：wind，新刊财经整理
Wind数据炫夸，2020年至2024年时代，光大保德信基金各年度支付的证券交往总佣金循序为12688.43万元、10546.95万元、6987.76万元、8361.1万元及6011.58万元。总体来看，跟着基金照看规模的冉冉缩减，总佣金呈现出渐渐减少的态势，二者变化趋势基本吻合。
在支付给母公司光大证券的分仓佣金方面，各年度数据区别为2742.74万元、2576.44万元、1795.29万元、2185.12万元和678.03万元。从占比情况分析，2020-2023年时代，支付给光大证券的分仓佣金占总佣金的比例持久守护在20%以上，其中最高达到了26.1%，标明在这段时刻内，光大保德信基金在分仓业务上对母公司存在较高进度的依赖。但到了2024年，该比例大幅下滑至11.27%，这一权臣变化与公募佣金新规的实施密切干系。
跟着公募佣金新规的落地，光大保德信基金与母公司光大证券之间的业务协同模式靠近深度重构，基金公司的计策定位正从过往依赖股东资源的“关联生态型”向商场化孤苦运作的“才能运行型”加快滚动。总司理刘翔的离任推行上揭示了中小基金公司在行业变革期的活命逆境——当外部红利销毁机，衰败内素性投研才能与商场化机制的照看层，势必成为组织转型的糟跶品。
作家 | 赵红扬
剪辑 | 吴雪
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